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4.3.2、近期重点公司报告【小米集团（1810.HK），增持，目标价HK$20.5】2Q营收增长超市场预期，利润率受汇率波动及积极销售策略影响暂时回落。手机业务国内外增长驱动力分化，国内依托购买力上移驱动ASP上升，海外依靠出货强劲增长。公司品牌效应逐步外溢，IoT产品有望在海外逐一复制扩张路径。硬件强劲出货驱动MAU快速成长，海外变现正式启动赋予ARPU更大提升空间。鉴于海外IoT产品销售及互联网变现逐步打开局面，推动平台优势放大以及中长期盈利潜力提升，基于分部估值法，上调目标价至19.6港元，上调至“增持”评级。

上述信托业内人士认为，家族信托的盈利空间和规模挂钩，因为固定成本不变，只有规模大了才能形成利润。“目前很难实现盈利，这是大部分公司都存在的情况。”据记者多方采访了解，当前家族信托业务的管理费从千分之几到百分之一都有，差别非常大。有受访人士对本报记者表示，“有的同行愿意做‘地板价’，如果大家拼价格，又因为价格低不愿意花太多精力去做好客户服务和财富管理，那就可能容易形成恶性循环。”

◆ 风险提示中美贸易摩擦升级的风险，美元货币政策超预期的风险，美债收益率走高速度若超出市场预期带来全球股票市场波动的风险；此外，各单独行业仍面临其独特的风险，请参见文章最后风险提示部分。【正文部分】1、港股市场月度回顾与展望（分析师：秦波、陈治中、陈彦彤）

“节庆是一种仪式，我们的生活离不开仪式，购物节的兴盛也体现了这一点。”华东师范大学商学院副教授薛海波指出，不乏有商家抓住了消费者对节庆、价格和其他要素需求的心理，而自发设立一些商业味道比较浓的购物节。但购物节其实体现了一种商业文化，有价值和意义的购物节会随着时间发展而得以传承和延续，一般的或无意义的购物节也会随着时间发展而消亡。“购物节的设立一定要注重为广大消费者所接受和推崇的文化意涵”。

财务数据显示，2018年，沃华医药毛利率为77.11%，其三大核心产品心可舒片、骨疏康片和荷丹片的毛利率分别为83.07%、72.70%、78.44%。不过，即使在核心产品近八成毛利率的情况下，2018年，沃华医药净利率比2017年下滑5.96%，只有5.16%。通过各项数据可以发现，这主要归咎于不断增张的销售费用。

风险提示：铁总招标延迟及付款期延长的风险；产品降价的风险；新产业进展不顺的风险详情参见报告（《铁路投资上调，政策东风将推动机车货车业务快速增长》- 2018.8.27）➤工程机械板块【中国龙工】（3339.HK）买入，目标价4.2港元港股通标的。国内装载机龙头企业，挖掘机、叉车等产品销售增长强劲。公司已公布上半年业绩赢喜，预计净利润实现大幅增长。上半年主要产品销售增长好于行业平均。经营性现金流强劲，无历史计提包袱。18年PE不到9倍，股息率达6%，是低估值高派息的优质工程机械企业。18年上半年净利润7.0亿人民币，同比增长41.4%。