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后续降息有空间面临3%关口，10年国债收益率对各种利好因素的钝化背后是资产端和负债端矛盾凸显。从10年国债收益率与1年期MLF操作利率利差角度看，当前-25bps的利差处于2016年以来10%分位数水平，与2016年10年国债到期收益率低点时利差最小的-36bps仅剩余10bps左右的空间，当前过于狭窄的10年国债收益率与1年期MLF操作利率利差限制了配置力量。另一方面，短期资金利率自6月份创新低后逐步回升，7月中旬以来DR007利率中枢在2.8%左右，面对3%的10年年国债收益率，长短端利差压缩后也约束了长端利率进一步下行的动力。

据券商中国记者获悉的数据，8月份北京地区证券分支机构的利润总额不足500万，创近年新低。全北京580多家经纪业务类分支机构，只有155家盈利，即超七成营业部8月未实现盈利。业内人士直言，“这种现象，多年罕见。”更早前，券商中国记者获取的上海地区营业部前五个月盈利数据，近780家分支机构中，有280家营业部发生亏损，即占比约36%的营业部在今年前5个月是亏损状态。而5月当月则有322家分支机构出现亏损，亏损比率超过了四成，5月当月合计亏损金额为2.7亿。

盘面上，对于利率敏感的香港地产股及公用股弹性较为显著。长实地产（1113HK）升2.8%，股价创三个月新高。信置（83HK）及领展（823HK）分别升0.28%及0.43%，同创52周新高。中华煤气（003HK）升0.6%，创上市新高。腾讯（700HK）升2.2%报317.6元，是支撑恒指的最要蓝筹。内银股未有因降准带来明显刺激，建行（939HK）及工行（1398HK）分别微升0.1%及0.3%。从恒生指数成份股走势看来，近月比较强势的蓝筹是以香港为主要业务地区，分别是香港地产股、港交所、香港公用股等，显示资金对于中资股采取迴避，流入受汇率受影响较低的品种。

对于这个利润，想提前落袋为安的朋友可以考虑结利，但如果想继续再多吃一点的话，也是可以，故今日会建议继续保持昨日空单头寸，继续看到下方新的目标位。持有昨日1575.5~1576.5空单头寸，止损放置进场位，新目标为1567、1564、1561。

其中包括，发行人涉生产制造业务的7家企业中，四川爱玛车业、广东爱玛两家企业暂未持有污染物排放许可。报告期内，发行人及其子公司因违反环境保护法规，分别被处以40，263元、50，000元和60，000元。2017年发行人因未对职业病危害因素申报及时进行变更，未为喷涂车间部分职工提供符合国家标准或者行业标准的防护口罩而被安监部门分别处以1万元和3万元的罚款。

有分析认为新增专项债和PPP项目规模将对基建投资增速存在重要影响，但房地产调控没有全面放松致使土地出让收入增速受抑、金融监管背景下非标融资制约仍在以及化解隐性债务“红线下”城投平台再融资承压等因素会对基建增速带来抑制作用。笔者从资金来源分析发现，从财政收支情况来看，每年的财政收支缺口均会在四季度快速放大，推算四季度一般公共预算支出将有提升空间；今年新增人民币贷款增速不及去年，分季度来看，除一季度新增人民币贷款规模增长不错外，二季度开始便出现增速回落现象；从目前的社会融资规模数据来看，1—8月社会融资总量累计同比增长22.47%，约为162068.94亿元，今年的社会融资规模普遍较往年偏高，但比照往年趋势分析，四季度社融规模会有一定程度收缩。因此，四季度，对于基建项目能否带动需求端发力，资金能否匹配到位至关重要。